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第9部分（第2页）

在天堂硅谷，一般的投资流程如下：先是有项目经理去考察，一般是两个人同时去，他们拥有绝对的否决权；如果通过了项目经理这一关，就会成立项目小组，项目人员包括风控、财务、法律人士等，开始对企业进行详细调查，最后形成投资报告；接下来递交到投资决策委员，通过后，则进入商务谈判过程。

对吉清来说，大部分“量化”的工作下放给每位负责的员工，而他则更多的是运用经验与所投企业的老总去交流。

“我就是和他们吃饭、喝酒，或者去打牌、钓鱼，甚至完全不谈项目的事情。我就是要在这个过程中去判断他们的性格、能力，看他们是否真的有能力、有潜力把企业带好。”吉清说。

吉清把这个过程比作“相亲”。就像相亲一样，两人怀着特定的目的坐在一起，难免会尽量展现自己好的一面，甚至会夸大。对表面的事物过于轻信，继而轻易步入“婚姻”殿堂——对投资者来说，就是要达成一致的投资意向，之后再发现问题的话，可能就追悔莫及了。

“在管理层的品质中，我最看重的是诚信。任何企业都会有或多或少的问题，我希望双方坦诚相待。”吉清反复强调着“诚信”的重要性。他理解企业管理层在谈判中强调优点、避开不足的表达方式，因他会用一些“另类”的方式来考察。“你知道吗？其实看一个人打牌就能看出其真实的性格。”吉清笑得神秘又自信。

吉清：“无知无为”创造财富神话（3）

“在东北考察奥克化学股份公司的时候，我和他们老板吃饭吃了3个小时。当时我的助手都很惊诧，说从没看我这么喝过酒。我很欣赏这个团队的负责人，觉得他有潜质带好企业。”吉清说，“就在我们投资了不久后，企业董事长被选为全国政协委员，这意味着企业的地位又上了一个台阶。当时他在央视的新闻里有一段访问，还特地发短信来叫我去看。”

“我们投资的时候，是以9倍PE投资，已算是我们所有投资项目中PE值最高的。但现在，即使有人出比我们当时高3倍的价钱都不一定能买到了。”吉清很庆幸当时的决定，毕竟在当时看来，这个企业还存在很多的问题。

细分龙头：看好未来5年的行业

吉清引用了王石的一句话，来解释自己寻找企业的一个方向。

“有一次，一位记者采访王石，问他为什么这么成功？王石说，不过是因为他选择了一个好行业而已。”吉清非常认可王石的观点，在选企业的时候，首先要选好行业。

在他看来，如果看准了行业，然后在行业中选择龙头企业，怎么可能会失败？私募股权基金既然是投资中小企业，就选择细分行业的龙头公司去投资。

以奥克化学为例，这家位于不发达地区的小企业，2006年还只有1　000多万的利润，而且精细化工行业波动大、周期性强，有些原材料又涉及危险品，很容易触发安全、环保问题。当时，国内外很多投资公司都去看过它，　但都没有投。

“所谓的‘好’企业，是指有潜质的企业。如果已经很好的企业，可就不是当前的价格了。”吉清很清楚企业的问题所在，但他更看重企业的优势。“2007年开始，我们就看好新能源产业，如太阳能等，一直在找新能源细分行业的龙头。奥克化学就是生产多晶硅切割液的，典型的细分行业。”吉清就是看中这家公司在专业领域里的专业能力。

毕竟化学能源总是有限的，而污染问题也不得不让人们越来越重视起能源替代问题。“我们很早就看准了这个方向，但不知道什么时候会启动。”

“在投资决策会议上，反对的声音很大，但最终还是决定投资了。”如今，奥克化学已经在上市筹备之中。

另一个案例是位于汕头的一家企业——广东金刚玻璃科技股份有限公司。没听过这家公司的很正常，但是如果提起是其为鸟巢提供特种玻璃，那估计所有人都会对其在行业中的地位有了概念。

“当时公司有一些困难，一是资产固化率过高，二是有一笔几千万的贷款就要到期。一旦流动性出现问题，窟窿会越来越大。看过这家公司的风投都有上百家了，我们去的那天，还有两个风投跟我们一起进厂区。”

吉清谈起其董事长庄大建时都会满面笑容：“庄总是一个肯钻研的人，一旦有新设备，他就引进，研究新技术，因此金刚玻璃的固定资产比率很高。如果现在投进去几千万，马上就被用来还欠款了。他是技术出身，非常有个性，总说‘银行烦死了’，说银行嫌贫爱富，不要再借银行钱了。”　吉清通过引入战略合作伙伴，帮他解决了不少后顾之忧。

当时，天堂硅谷投了6　000多万，还了部分银行贷款。另外，又帮助金刚玻璃引进了产业资本——南玻的投资。

由于特种玻璃是一个非常细分的行业，南玻本来有这部分业务，因为嫌其行业太小而放弃了，但又需要去其他地方采购，由此南玻进入金刚玻璃后，双方“成了一家人”。吉清说：“南玻干脆下了一个文件，说特种玻璃都在金刚采购，这下企业又多了一个多亿的订单。”另一方面，金刚玻璃的部分特种玻璃都是在上海的耀皮玻璃采购再运回汕头，成本很高。但现在可以直接在南玻采购，又省了一笔费用。　电子书　分享网站

吉清：“无知无为”创造财富神话（4）

这笔交易，通过吉清在其中牵线搭桥，为两个企业创造了双赢。现在，金刚玻璃正在等待成为创业板上的上市公司。

2008年，金刚玻璃又在深圳成立全资子公司——深圳金刚玻璃光伏科技有限公司。这家公司也是从事新能源产业——屋顶太阳能的。“财政部补贴标准每瓦20元。”吉清说道，“国内这项产业几乎还是空白，但随着房地产行业的发展，可以预见这个行业十分有发展前景。”

不完美：发挥长板、避开短板

不管是金刚玻璃，还是奥克化学，你会发现，这些企业都因有或多或少的问题而让很多风投、股权基金错过。就如吉清所说：“追求完美，一定做不好投资。”

很多人知道，2005年天堂硅谷以4　000多万元入股莱宝高科，2007年初上市后，最高市值达到10亿元！但很多人不知道，吉清决定投莱宝高科仅仅用了两周时间。

“这个团队很好，商业模式很好，其他方面虽然有问题，但并不是关键，管那么多做什么？”据吉清所说，当时连去商务部报批这些事项都是他们去的，最终以2倍PE拿到了这个项目。事实上，当时有一家香港公司已经和莱宝高科达成了初步意向，但一直在犹豫没有最终确认，结果被天堂硅谷“抢了先”。“要知道2005年时，市场正接近历史最低点。市场非常冷淡，很多人觉得没什么机会。因此，我们觉得正是时候，所以很果断地投资了这家企业。”

事实证明，吉清的“反向投资”法则带来了几十倍的利润。但如果问，这算不算是吉清最成功的投资？或者是鑫富药业，200多万的投资，最高3个多亿的市值？他并不这么认为。

“要看单位时间单位资本的收益。比如一个项目是1年5倍，另一个是2年10倍，其实前者更高。”吉清讲求的是资金“效率”，但这也不是最重要的。“其实尤其是在投入一些创业初期的企业时，一点点将企业扶植起来，就像看孩子长大一样，这样的投资含金量才是最高的。如果投资的是类?

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